杂论对话

耆老论资：通胀之际优质资产升值之辩</br>

时维孟夏，熏风解愠。洛阳耆英堂前，古槐覆荫，石桌列陈。三位皓首老者围坐品茗，其一为博通经史之张公，其二为久历商海之李公，其三为曾涉西洋之王公。忽有后生执经叩问：「近闻币值日贬，物价腾涌，世人皆言优质资产可保其值，敢问其理安在？」三老相顾微笑，遂展开论辩。</br>

第一章 币值之变：洪水汜滥与高埠之固</br>

张公抚须长叹曰：「夫通胀者，非今时之特有也。《史记·平准书》载：『汉兴，接秦之弊，丈夫从军旅，老弱转粮饷，作业剧而财匮，自天子不能具钧驷，而将相或乘牛车，齐民无藏盖。于是为秦钱重难用，更令民铸钱，一黄金一斤，约法省禁。而不轨逐利之民，蓄积余业以稽市物，物踊腾粜，米至石万钱，马一匹则百金。』此非古之通胀乎？其时米价腾踊，马值百金，然关中膏腴之地，价犹昂昂若岳峙。」</br>

李公颔首接言：「张公所言极是。某尝闻唐德宗时，货轻钱重，判度支赵赞采连州白铜铸钱，然民间私铸蜂起，币值愈乱。时人语曰：『米斗千钱，绢匹五百，而长安坊宅，价增十倍。』此非资产保值之明证耶？以今观之，通胀犹洪水也，寻常财物如浮萍，随波上下；优质资产如高埠，水涨而埠愈显。昔年某经商于南洋，见荷属东印度公司发行纸钞，岁增十之二三，未及十载，米价三倍，然巴达维亚港畔之商铺、苏门答腊之橡胶园，其值竟翻五倍有余。」</br>

王公抚掌笑曰：「李公以洪水喻通胀，妙哉！西哲亚里士多德于《政治学》中尝言：『货币者，交易之尺度也，若尺度忽长忽短，则物值必紊。』近世亚当·斯密在《国富论》中亦云：『当一国之货币量骤增，犹注巨水于小池，水面必涨，而池畔之石，其高益显。优质之产，譬如池畔磐石，货币之水愈涨，其相对之值愈昂。』某昔游英伦，见拿破仑战争时，英吉利币发逾常，小麦价格十年涨两倍，然伦敦西区之地产，价增四倍，此非『水涨石高』之验乎？」</br>

后生惑曰：「若然，则何为优质资产？岂凡物皆可保值耶？」</br>

第二章 资产之别：精金与朽木</br>

张公指庭中老槐曰：「汝视此槐，百年矣，风雨不能折，霜雪不能凋，此为良木。若夫道边蓬草，春生秋枯，虽一时繁茂，安能久存？资产亦然。优质者，必具耐久性、稀缺性、实用性。《盐铁论·错币篇》云：『币者，所以通流也，而珠玉金银，饥不可食，寒不可衣，然王者贵之，重其质而不易朽也。』汉时桑弘羊置平准法，收天下良材美玉，非为虚饰，实以其值不可贬也。」</br>